第25章 僵局！倒数计时
时间在焦灼中缓慢爬行。cfc的股价如同一个耗尽体力的溺水者，在 20美元这一线上下浮沉，挣扎。
时而微弱反弹至20.50美元，带来一丝虚妄的希望。时而又滑落至19美元边缘，引发新一轮心悸。
成交量大幅萎缩，市场陷入一种令人窒息的僵持。
多空双方似乎都在等待，等待一个决定性的力量打破这脆弱的平衡。
对某些人而言，这种止跌的假象，却成了强化信仰的圣餐。
帕罗奥图，李太太的豪宅。
巨大的曲面屏显示器上，cfc的日k线图定格在20美元附近横盘的区域。李太太抱著手臂，眼神锐利.....或者说，是一种孤注一掷的锐利。
“看！我说什么来著？”她对著刚刚受邀前来分析局势的两位太太说道，语气带著劫后余生般的兴奋：“20美元，铁底！空头砸不动了！这么大的成交量跌下来，在这里横住，就是在蓄势，在筑底！”
她调出一些复杂的、普通人看不太懂的技术指標图表，手指点著上面似乎出现金叉或背离的信號：“这些专业信號都显示超卖严重，反弹一触即发。我上周在19.80到20.20之间，分三次完成了补仓！”
她报出一个数字，足以让陈美玲暗暗咋舌。
“现在我的平均成本已经降到了23美元左右。只要股价回到25美元，我就能全身而退，甚至小赚！”
她的逻辑听起来无懈可击，行动也显得果决专业。
那种一切尽在掌握的姿態似乎又回来了几分，儘管眼底深处那抹挥之不去的紧张，出卖了她此刻真实的心境....这更像是一场押上更多筹码、不容有失的豪赌。
“美玲，”她转向陈美玲，语气热切，“你呢？有没有趁这黄金坑补一点？现在就是书上说的安全边际足够的时候！”
陈美玲被她问得心头一慌。这几日，她读华尔街大佬罗杰斯的【聪明的投资者】的畅销书，获得了不少指引。
她囫圇吞枣地记住了市场先生情绪化，安全边际，在別人恐惧时贪婪等只言片语。
此刻，面对李太太的询问和似乎站稳的股价，再加上那点可怜的理论武装，她心中那点侥倖和翻本的渴望，再次死灰復燃。
“我....我也看了点书”她声音有些发虚，“觉得或许可以再平衡一下成本...”
在李太太鼓励的目光和自身难以承受的浮亏压力下，她终於没能忍住。在股价又一次触及19.90美元时，她颤抖著手，再次从自己预留的灵活资金里挤出一万美元，进行了补仓。
按下確认键后，她既有种遵从智慧的虚幻踏实感，更有种坠入更深深渊的恐惧。
她的总投入达到了两万美元，平均成本被拉低至25美元左右，但总亏损额依然触目惊心。她不敢细算，只能紧紧抓住李太太那套反弹回25美元就解脱的理论，如同抓住救命稻草。
帕罗奥图高中，平静表面下的暗流。
经济学老师史密斯先生请了三天病假。复课归来后，他变得异常沉默，讲课更加照本宣科，绝口不提任何市场实例。
有消息灵通的学生在私下传说，史密斯老师不仅自己在cfc上亏损严重，他父母用退休金投资的一只重仓金融股的基金也净值大跌，家庭气氛非常糟糕。
更引人注目的是十一年级的马克·安德森，一个父亲在地区小银行担任副行长的男孩，连续一周没来上学。起初传言是生病，但后来有和他关係密切的朋友透露，马克的父亲因为执意批准了数笔与次级贷相关的高风险高回报贷款，在银行內部受到巨大压力，据说可能面临调查甚至解职，家庭陷入混乱和巨大的財务危机。
这个消息在少数学生圈子里悄悄传播，带来一种兔死狐悲的寒意。
原来，危机並不只存在於新闻和股票软体里，它真的能敲碎邻居的家门，让同学突然从课堂上消失。
午餐时，关於家庭投资的討论几乎绝跡，取而代之的是一种小心翼翼的观察和沉默。
伊森·陈对陆辰说：“看来这次，水不仅要淹过脚面了。”
马库斯则变得更加阴鬱，有一次在走廊碰到陆辰，他迟疑了一下，低声快速说了一句：“我父亲说，有些东西……比想像的更糟。”
然后便匆匆走开，留下一个充满不安的背影。
对陆辰而言，cfc股价在20美元附近的挣扎，既是预期之中的中场休息，也是调整策略的窗口。
他持有的530手6月到期，行权价25美元的看跌期权，隨著股价跌破行权价並在此徘徊，时间价值加速衰减，但內在价值占比越来越高。巨大的浮盈如同已经煮熟的鸭子，但他並不急於一口吞下。
他在等待一个更完美的出场时机。
“爸，我计划在15美元左右平仓。”一天晚上，他对陆文涛说道，“cfc的基本面已经彻底恶化，任何风吹草动都可能引发新一轮暴跌。15美元是一个重要的心理和技术关口，恐慌可能会在那个位置暂时耗尽，但也可能是新一轮下跌的开始。我们在那里兑现大部分利润，安全边际最高。”
陆文涛现在对儿子的判断已近乎无条件信任，他点头：“听你的。那...之后呢？”
陆辰调出另一家公司的资料，美国住房抵押贷款投资公司(ahmi)。
这家公司规模小於cfc，业务更集中於风险更高的alt-a和次级抵押贷款，槓桿率惊人。
“它会是下一块倒下的多米诺骨牌，而且会倒得很快。”
陆辰指著其脆弱的资產负债表和激进的业务模式，“等我们从cfc撤出大部分资金，就立刻布局ahmi的看跌期权。它的股价现在还在相对高位，期权很便宜，但下跌空间会非常惊人。”
“cfc的体量可能被美国银行救下来，但美国住房抵押贷款投资公司，会破產。”
...
时间来到6月1日，周五。
cfc股价在乏味的交易中，收盘於 19.50美元，一周波动微乎其微，但周线仍是一根难看的阴线。
许多被套的投资者，包括李太太和陈美玲，在经歷了最初的恐慌后，似乎开始適应这种阴跌僵持，甚至生出一种最坏的时刻已经过去的错觉。
李太太在周末小聚时，甚至重拾了一些笑容，谈论起即將到来的夏季旅行计划。
然而，收盘后，一则不起眼但致命的流言，开始在某些財经论坛和资深交易员的聊天群里传播：
【传闻】有储户开始从countrywide旗下银行部门提取大额存款，或寻求將存款转移至其他被认为更安全的金融机构。
对任何银行而言，这都是一种警报级別最高的事件。信心，比黄金更宝贵，一旦流失，便是灭顶之灾的开始。这则传闻尚未被主流媒体广泛报导，但已足够在知情者心中投下重磅炸弹。
6月2日，周六。
消息面开始恶化。一家与cfc有长期信贷合作的中型银行，悄然宣布不再续签到期的数亿美元信贷额度。没有大张旗鼓，只是监管文件中的一个冰冷脚註。信贷水龙头，正在被一个个拧紧。
6月3日，周日。
更坏的消息传来。原本被市场寄予厚望的、cfc与美国银行（bank of america）的战略性谈判，被知情人士披露已在不愉快的气氛中暂时破裂。
美国银行对cfc资產的真实质量和潜在损失极为担忧，提出的条件苛刻到cfc无法接受。最后一条像样的救命绳索，似乎也断裂了。
恐慌在周末发酵，无法通过交易释放，只能不断堆积，压缩。
6月4日，周一清晨，亚洲市场开盘前。
给予最后一击的公告来自权威评级机构：
【穆迪/標普】將countrywide financial的高级无担保债券评级由baa2/bbb下调至baa3/bbb-，並列入负面观察名单，暗示可能进一步下调至垃圾级。
理由：流动性状况显著恶化，融资能力受损，资產质量面临严重不確定性。
负面观察，意味著下一站很可能就是垃圾债券。这对於依赖市场信心和持续融资的金融企业，无异於死刑缓期执行通知书。
所有的僵持，侥倖，补仓摊平的幻想，在这一系列叠加的噩耗面前，变得无比脆弱可笑。
6月4日的纽约股市，尚未开盘。
但所有人都知道，一场针对cfc的，可能前所未有的屠杀，已经註定。
陆辰则早早醒来，平静地等待著开盘钟声的敲响。
“20美元的铁底，即將在今日，被彻底熔穿。”
时而微弱反弹至20.50美元，带来一丝虚妄的希望。时而又滑落至19美元边缘，引发新一轮心悸。
成交量大幅萎缩，市场陷入一种令人窒息的僵持。
多空双方似乎都在等待，等待一个决定性的力量打破这脆弱的平衡。
对某些人而言，这种止跌的假象，却成了强化信仰的圣餐。
帕罗奥图，李太太的豪宅。
巨大的曲面屏显示器上，cfc的日k线图定格在20美元附近横盘的区域。李太太抱著手臂，眼神锐利.....或者说，是一种孤注一掷的锐利。
“看！我说什么来著？”她对著刚刚受邀前来分析局势的两位太太说道，语气带著劫后余生般的兴奋：“20美元，铁底！空头砸不动了！这么大的成交量跌下来，在这里横住，就是在蓄势，在筑底！”
她调出一些复杂的、普通人看不太懂的技术指標图表，手指点著上面似乎出现金叉或背离的信號：“这些专业信號都显示超卖严重，反弹一触即发。我上周在19.80到20.20之间，分三次完成了补仓！”
她报出一个数字，足以让陈美玲暗暗咋舌。
“现在我的平均成本已经降到了23美元左右。只要股价回到25美元，我就能全身而退，甚至小赚！”
她的逻辑听起来无懈可击，行动也显得果决专业。
那种一切尽在掌握的姿態似乎又回来了几分，儘管眼底深处那抹挥之不去的紧张，出卖了她此刻真实的心境....这更像是一场押上更多筹码、不容有失的豪赌。
“美玲，”她转向陈美玲，语气热切，“你呢？有没有趁这黄金坑补一点？现在就是书上说的安全边际足够的时候！”
陈美玲被她问得心头一慌。这几日，她读华尔街大佬罗杰斯的【聪明的投资者】的畅销书，获得了不少指引。
她囫圇吞枣地记住了市场先生情绪化，安全边际，在別人恐惧时贪婪等只言片语。
此刻，面对李太太的询问和似乎站稳的股价，再加上那点可怜的理论武装，她心中那点侥倖和翻本的渴望，再次死灰復燃。
“我....我也看了点书”她声音有些发虚，“觉得或许可以再平衡一下成本...”
在李太太鼓励的目光和自身难以承受的浮亏压力下，她终於没能忍住。在股价又一次触及19.90美元时，她颤抖著手，再次从自己预留的灵活资金里挤出一万美元，进行了补仓。
按下確认键后，她既有种遵从智慧的虚幻踏实感，更有种坠入更深深渊的恐惧。
她的总投入达到了两万美元，平均成本被拉低至25美元左右，但总亏损额依然触目惊心。她不敢细算，只能紧紧抓住李太太那套反弹回25美元就解脱的理论，如同抓住救命稻草。
帕罗奥图高中，平静表面下的暗流。
经济学老师史密斯先生请了三天病假。复课归来后，他变得异常沉默，讲课更加照本宣科，绝口不提任何市场实例。
有消息灵通的学生在私下传说，史密斯老师不仅自己在cfc上亏损严重，他父母用退休金投资的一只重仓金融股的基金也净值大跌，家庭气氛非常糟糕。
更引人注目的是十一年级的马克·安德森，一个父亲在地区小银行担任副行长的男孩，连续一周没来上学。起初传言是生病，但后来有和他关係密切的朋友透露，马克的父亲因为执意批准了数笔与次级贷相关的高风险高回报贷款，在银行內部受到巨大压力，据说可能面临调查甚至解职，家庭陷入混乱和巨大的財务危机。
这个消息在少数学生圈子里悄悄传播，带来一种兔死狐悲的寒意。
原来，危机並不只存在於新闻和股票软体里，它真的能敲碎邻居的家门，让同学突然从课堂上消失。
午餐时，关於家庭投资的討论几乎绝跡，取而代之的是一种小心翼翼的观察和沉默。
伊森·陈对陆辰说：“看来这次，水不仅要淹过脚面了。”
马库斯则变得更加阴鬱，有一次在走廊碰到陆辰，他迟疑了一下，低声快速说了一句：“我父亲说，有些东西……比想像的更糟。”
然后便匆匆走开，留下一个充满不安的背影。
对陆辰而言，cfc股价在20美元附近的挣扎，既是预期之中的中场休息，也是调整策略的窗口。
他持有的530手6月到期，行权价25美元的看跌期权，隨著股价跌破行权价並在此徘徊，时间价值加速衰减，但內在价值占比越来越高。巨大的浮盈如同已经煮熟的鸭子，但他並不急於一口吞下。
他在等待一个更完美的出场时机。
“爸，我计划在15美元左右平仓。”一天晚上，他对陆文涛说道，“cfc的基本面已经彻底恶化，任何风吹草动都可能引发新一轮暴跌。15美元是一个重要的心理和技术关口，恐慌可能会在那个位置暂时耗尽，但也可能是新一轮下跌的开始。我们在那里兑现大部分利润，安全边际最高。”
陆文涛现在对儿子的判断已近乎无条件信任，他点头：“听你的。那...之后呢？”
陆辰调出另一家公司的资料，美国住房抵押贷款投资公司(ahmi)。
这家公司规模小於cfc，业务更集中於风险更高的alt-a和次级抵押贷款，槓桿率惊人。
“它会是下一块倒下的多米诺骨牌，而且会倒得很快。”
陆辰指著其脆弱的资產负债表和激进的业务模式，“等我们从cfc撤出大部分资金，就立刻布局ahmi的看跌期权。它的股价现在还在相对高位，期权很便宜，但下跌空间会非常惊人。”
“cfc的体量可能被美国银行救下来，但美国住房抵押贷款投资公司，会破產。”
...
时间来到6月1日，周五。
cfc股价在乏味的交易中，收盘於 19.50美元，一周波动微乎其微，但周线仍是一根难看的阴线。
许多被套的投资者，包括李太太和陈美玲，在经歷了最初的恐慌后，似乎开始適应这种阴跌僵持，甚至生出一种最坏的时刻已经过去的错觉。
李太太在周末小聚时，甚至重拾了一些笑容，谈论起即將到来的夏季旅行计划。
然而，收盘后，一则不起眼但致命的流言，开始在某些財经论坛和资深交易员的聊天群里传播：
【传闻】有储户开始从countrywide旗下银行部门提取大额存款，或寻求將存款转移至其他被认为更安全的金融机构。
对任何银行而言，这都是一种警报级別最高的事件。信心，比黄金更宝贵，一旦流失，便是灭顶之灾的开始。这则传闻尚未被主流媒体广泛报导，但已足够在知情者心中投下重磅炸弹。
6月2日，周六。
消息面开始恶化。一家与cfc有长期信贷合作的中型银行，悄然宣布不再续签到期的数亿美元信贷额度。没有大张旗鼓，只是监管文件中的一个冰冷脚註。信贷水龙头，正在被一个个拧紧。
6月3日，周日。
更坏的消息传来。原本被市场寄予厚望的、cfc与美国银行（bank of america）的战略性谈判，被知情人士披露已在不愉快的气氛中暂时破裂。
美国银行对cfc资產的真实质量和潜在损失极为担忧，提出的条件苛刻到cfc无法接受。最后一条像样的救命绳索，似乎也断裂了。
恐慌在周末发酵，无法通过交易释放，只能不断堆积，压缩。
6月4日，周一清晨，亚洲市场开盘前。
给予最后一击的公告来自权威评级机构：
【穆迪/標普】將countrywide financial的高级无担保债券评级由baa2/bbb下调至baa3/bbb-，並列入负面观察名单，暗示可能进一步下调至垃圾级。
理由：流动性状况显著恶化，融资能力受损，资產质量面临严重不確定性。
负面观察，意味著下一站很可能就是垃圾债券。这对於依赖市场信心和持续融资的金融企业，无异於死刑缓期执行通知书。
所有的僵持，侥倖，补仓摊平的幻想，在这一系列叠加的噩耗面前，变得无比脆弱可笑。
6月4日的纽约股市，尚未开盘。
但所有人都知道，一场针对cfc的，可能前所未有的屠杀，已经註定。
陆辰则早早醒来，平静地等待著开盘钟声的敲响。
“20美元的铁底，即將在今日，被彻底熔穿。”