第31章 烟雾弹与內心战（上）
2007年6月21日，周四。
上午九点刚过，纽约。
ahmi公司总部，一场紧急的电话会议正在召开。参会者包括公司財务长，投资者关係主管，以及三家华尔街关係密切的投行分析师。
昨夜股价暴跌8%，盘中创下新低，已经触发了公司危机公关的閾值。更重要的是，那只名为阿尔法优势的siv所面临的赎回压力传闻，如同毒藤般开始缠绕公司的信用评级....哪怕公司反覆强调该siv是独立运作的，表外实体，但市场早已学会將两者视作一体。
十点整，ahmi通过財经新闻社发布了一份措辞严谨的声明。
“美国住房抵押贷款投资公司今日重申，公司流动性状况保持稳健，持有充足现金及未使用的银行信贷额度，足以应对当前市场环境及业务运营需求。针对市场不实传言，公司確认旗下所有结构性投资工具均运作正常，资產管理方正在有序处理日常赎回申请。”
声明最关键的部分在最后一段。
“公司管理层正在积极行动，已与多家主要商业银行及潜在战略投资者展开富有建设性的融资谈判，旨在进一步强化资產负债表灵活性，把握市场分化带来的长期机遇。我们对美国住房市场的长期基本面保持信心，並將继续致力於为股东创造价值。”
流动性稳健，富有建设性的融资谈判，长期信心.....这些在2007年夏天依然具备魔力的词汇，被组合在一起，通过电波和光纤，瞬间传遍全球交易终端。
市场做出了它习惯性的反应：相信官方声明，怀疑市场传言。
九点半，纽交所开盘。
ahmi以29.50美元小幅高开，隨即买盘涌入。十点声明发布后，买单量急剧放大。
29.80....30.20...30.90....31.50！
短短四十分钟，股价从低点飆升近7%，不仅完全收復昨日失地，更一举突破31美元关口。
交易大厅里，负责ahmi的交易员对著电话大声重复：“买盘很猛！是对冲基金回补空头？还是散户跟风？....不清楚，但卖盘很少，都在等更高！”
华尔街某中型对冲基金交易室，一名年轻分析师困惑地望向主管：“他们真的找到钱了？”
主管盯著屏幕，面无表情：“声明里说正在谈判，没说已经达成。但市场现在只想听好消息。”
“我们要平掉部分空头吗？”
“再等等。”主管点燃一支雪茄，“看看下午的买盘持续性。”
同一时刻，加州圣克拉拉，英特尔园区。
陆文涛坐在自己的隔间里，面前摊开著一份晶片设计验证报告，但目光却每隔三十秒就飘向电脑屏幕右下角....那里隱藏著一个极小化的瀏览器窗口，显示著实时股价。
ahmi：$31.42，+6.8%。
他的胃部像被一只无形的手攥紧了。
就在昨天下午，当股价跌破29美元时，他偷偷计算过：那2000手看跌期权的价值已升至约3.3美元，帐面浮盈超过15万美元。虽然知道是浮盈，但那种数字跳动带来的刺激感，真实而强烈。
然而此刻，隨著股价强势反弹，期权价格正在快速缩水。
他手指有些发颤地点开交易软体。持仓明细显示：ahmi aug 20 put，当前市价约2.15美元。
较昨日高点下跌超过三分之一。
较他们的建仓均价2.50美元，已出现帐面浮亏。
五十万美元的本金，此刻显示著刺眼的负號。
陆文涛深吸一口气，关掉软体，强迫自己看向眼前的报告。但他看到的不是电路图，而是数字、
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50万，2.5美元，8月17日到期...如果到那天，ahmi股价还在20美元以上，这50万將变成零。
零。
他忽然想起杰瑞。
午餐时间，餐厅依旧热闹。几张长桌旁，同事们正热烈討论著股市。
“ahmi今天大涨！我就说，这种优质公司跌下来就是机会！”
“cfc也反弹了，美国银行可能真要接盘！”
“美联储不会让大公司倒的，放心吧。房价调整一下更健康，长远肯定涨。”
“我昨天又加了点ahmi的股票，均价30.5，现在赚了！”
喧囂声中，陆文涛端著餐盘，目光扫视，在餐厅最角落的窗边看到了杰瑞。他独自一人，面前只有一杯咖啡，没动过的三明治放在一旁。他低头看著手机，屏幕光映在他苍白的脸上，眼神空洞。
杰瑞在cfc上赔掉的，不仅仅是积蓄。那是他和妻子攒了多年，准备在库比蒂诺买一套联排別墅的首付款。杰瑞最初只是小试牛刀，但股价越跌，他越相信抄底的机会来了，不断用期权加槓桿买入看涨....结果就是爆仓。妻子得知后，从最初的震惊，到哭闹，再到现在的彻底冷战，据说已经联繫了离婚律师。
“首付款……离婚……”这些词在陆文涛脑中盘旋。他握著餐盘的手指关节微微发白。
如果他这次也赔光了五十万……
他不敢想下去。
“文涛！这边！”有同事招呼他。
陆文涛挤出笑容，走过去坐下，加入了关於晶片设计延期的技术討论。他將所有关於股价、期权、到期日的念头死死压在心底，但后背却不断渗出细密的冷汗。
帕罗奥图高中，上午十点半。
学校大礼堂正在举行一场特別讲座....这是帕罗奥图高中未来领袖计划的一部分，定期邀请硅谷各行各业的精英来校演讲。
今天的主讲人，是史丹福大学经济系客座教授，同时也是某知名宏观经济諮询公司创始人的戴维·罗斯博士。
讲座主题是：新世纪的繁荣：技术，全球化与美国经济的黄金时代。
能容纳五百人的礼堂座无虚席。高中生们大多穿著得体的衣服，许多人手中拿著笔记本或ipad。
陆辰坐在中排靠走道的位置，神情平静。
“……我们必须认识到，当前美国经济的基本面是二战以来最健康的。”罗斯博士年约五十，头髮灰白，穿著合体的西装，声音通过麦克风传遍礼堂，“失业率低於5%，劳动生產率持续增长，更重要的是....科技创新带来的全要素生產率提升，正在重塑每一个行业。”
他身后的巨幕ppt切换，显示出纳斯达克指数从2002年至今的陡峭上升曲线。
“有人担心房地產市场的调整？”罗斯博士微微一笑，语气轻鬆，“是的，部分地区的房价增速在放缓，一些次贷领域出现了问题。但这正是市场的自我修正机制在起作用！淘汰过度冒险的参与者，让资金和资源流向更有效率的领域。而美国金融体系的韧性、美联储的应对工具，远比很多人想像的要强大。”
他顿了顿，目光扫过台下年轻的面孔：“你们是幸运的一代。成长在网际网路普及，全球化深化，技术爆炸的时代。你们將来会见证人工智慧，生物科技。清洁能源带来的新一轮增长浪潮。一些短期的金融市场波动，放在这个宏大图景里，不过是小小涟漪。”
台下响起掌声和交头接耳的赞同声。许多学生脸上露出嚮往和兴奋。
陆辰安静地坐著，没有鼓掌。
罗斯博士继续：“关於近期一些金融公司的股价波动，我想说的是...市场总是过度反应。对於ahmi这样的公司，它拥有专业的风险管理团队，与主要银行有长期合作关係。暂时的流动性传言，不会动摇其根本。事实上，我认为当前的价格，对於长线投资者而言，可能是不错的机会。”
坐在陆辰前排的伊森·陈微微侧头，对旁边的马库斯低语：“我爸说，罗斯博士的諮询公司，去年刚接了ahmi一笔不小的业务单。”
马库斯扯了扯嘴角，没说话。他昨晚听到父亲在书房里打电话，语气焦灼，反覆提到商业票据展期困难，回购市场利率飆升。“父亲的那些词汇，与此刻礼堂里洋溢的乐观主义，仿佛来自两个世界。”
上午九点刚过，纽约。
ahmi公司总部，一场紧急的电话会议正在召开。参会者包括公司財务长，投资者关係主管，以及三家华尔街关係密切的投行分析师。
昨夜股价暴跌8%，盘中创下新低，已经触发了公司危机公关的閾值。更重要的是，那只名为阿尔法优势的siv所面临的赎回压力传闻，如同毒藤般开始缠绕公司的信用评级....哪怕公司反覆强调该siv是独立运作的，表外实体，但市场早已学会將两者视作一体。
十点整，ahmi通过財经新闻社发布了一份措辞严谨的声明。
“美国住房抵押贷款投资公司今日重申，公司流动性状况保持稳健，持有充足现金及未使用的银行信贷额度，足以应对当前市场环境及业务运营需求。针对市场不实传言，公司確认旗下所有结构性投资工具均运作正常，资產管理方正在有序处理日常赎回申请。”
声明最关键的部分在最后一段。
“公司管理层正在积极行动，已与多家主要商业银行及潜在战略投资者展开富有建设性的融资谈判，旨在进一步强化资產负债表灵活性，把握市场分化带来的长期机遇。我们对美国住房市场的长期基本面保持信心，並將继续致力於为股东创造价值。”
流动性稳健，富有建设性的融资谈判，长期信心.....这些在2007年夏天依然具备魔力的词汇，被组合在一起，通过电波和光纤，瞬间传遍全球交易终端。
市场做出了它习惯性的反应：相信官方声明，怀疑市场传言。
九点半，纽交所开盘。
ahmi以29.50美元小幅高开，隨即买盘涌入。十点声明发布后，买单量急剧放大。
29.80....30.20...30.90....31.50！
短短四十分钟，股价从低点飆升近7%，不仅完全收復昨日失地，更一举突破31美元关口。
交易大厅里，负责ahmi的交易员对著电话大声重复：“买盘很猛！是对冲基金回补空头？还是散户跟风？....不清楚，但卖盘很少，都在等更高！”
华尔街某中型对冲基金交易室，一名年轻分析师困惑地望向主管：“他们真的找到钱了？”
主管盯著屏幕，面无表情：“声明里说正在谈判，没说已经达成。但市场现在只想听好消息。”
“我们要平掉部分空头吗？”
“再等等。”主管点燃一支雪茄，“看看下午的买盘持续性。”
同一时刻，加州圣克拉拉，英特尔园区。
陆文涛坐在自己的隔间里，面前摊开著一份晶片设计验证报告，但目光却每隔三十秒就飘向电脑屏幕右下角....那里隱藏著一个极小化的瀏览器窗口，显示著实时股价。
ahmi：$31.42，+6.8%。
他的胃部像被一只无形的手攥紧了。
就在昨天下午，当股价跌破29美元时，他偷偷计算过：那2000手看跌期权的价值已升至约3.3美元，帐面浮盈超过15万美元。虽然知道是浮盈，但那种数字跳动带来的刺激感，真实而强烈。
然而此刻，隨著股价强势反弹，期权价格正在快速缩水。
他手指有些发颤地点开交易软体。持仓明细显示：ahmi aug 20 put，当前市价约2.15美元。
较昨日高点下跌超过三分之一。
较他们的建仓均价2.50美元，已出现帐面浮亏。
五十万美元的本金，此刻显示著刺眼的负號。
陆文涛深吸一口气，关掉软体，强迫自己看向眼前的报告。但他看到的不是电路图，而是数字、
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零。
他忽然想起杰瑞。
午餐时间，餐厅依旧热闹。几张长桌旁，同事们正热烈討论著股市。
“ahmi今天大涨！我就说，这种优质公司跌下来就是机会！”
“cfc也反弹了，美国银行可能真要接盘！”
“美联储不会让大公司倒的，放心吧。房价调整一下更健康，长远肯定涨。”
“我昨天又加了点ahmi的股票，均价30.5，现在赚了！”
喧囂声中，陆文涛端著餐盘，目光扫视，在餐厅最角落的窗边看到了杰瑞。他独自一人，面前只有一杯咖啡，没动过的三明治放在一旁。他低头看著手机，屏幕光映在他苍白的脸上，眼神空洞。
杰瑞在cfc上赔掉的，不仅仅是积蓄。那是他和妻子攒了多年，准备在库比蒂诺买一套联排別墅的首付款。杰瑞最初只是小试牛刀，但股价越跌，他越相信抄底的机会来了，不断用期权加槓桿买入看涨....结果就是爆仓。妻子得知后，从最初的震惊，到哭闹，再到现在的彻底冷战，据说已经联繫了离婚律师。
“首付款……离婚……”这些词在陆文涛脑中盘旋。他握著餐盘的手指关节微微发白。
如果他这次也赔光了五十万……
他不敢想下去。
“文涛！这边！”有同事招呼他。
陆文涛挤出笑容，走过去坐下，加入了关於晶片设计延期的技术討论。他將所有关於股价、期权、到期日的念头死死压在心底，但后背却不断渗出细密的冷汗。
帕罗奥图高中，上午十点半。
学校大礼堂正在举行一场特別讲座....这是帕罗奥图高中未来领袖计划的一部分，定期邀请硅谷各行各业的精英来校演讲。
今天的主讲人，是史丹福大学经济系客座教授，同时也是某知名宏观经济諮询公司创始人的戴维·罗斯博士。
讲座主题是：新世纪的繁荣：技术，全球化与美国经济的黄金时代。
能容纳五百人的礼堂座无虚席。高中生们大多穿著得体的衣服，许多人手中拿著笔记本或ipad。
陆辰坐在中排靠走道的位置，神情平静。
“……我们必须认识到，当前美国经济的基本面是二战以来最健康的。”罗斯博士年约五十，头髮灰白，穿著合体的西装，声音通过麦克风传遍礼堂，“失业率低於5%，劳动生產率持续增长，更重要的是....科技创新带来的全要素生產率提升，正在重塑每一个行业。”
他身后的巨幕ppt切换，显示出纳斯达克指数从2002年至今的陡峭上升曲线。
“有人担心房地產市场的调整？”罗斯博士微微一笑，语气轻鬆，“是的，部分地区的房价增速在放缓，一些次贷领域出现了问题。但这正是市场的自我修正机制在起作用！淘汰过度冒险的参与者，让资金和资源流向更有效率的领域。而美国金融体系的韧性、美联储的应对工具，远比很多人想像的要强大。”
他顿了顿，目光扫过台下年轻的面孔：“你们是幸运的一代。成长在网际网路普及，全球化深化，技术爆炸的时代。你们將来会见证人工智慧，生物科技。清洁能源带来的新一轮增长浪潮。一些短期的金融市场波动，放在这个宏大图景里，不过是小小涟漪。”
台下响起掌声和交头接耳的赞同声。许多学生脸上露出嚮往和兴奋。
陆辰安静地坐著，没有鼓掌。
罗斯博士继续：“关於近期一些金融公司的股价波动，我想说的是...市场总是过度反应。对於ahmi这样的公司，它拥有专业的风险管理团队，与主要银行有长期合作关係。暂时的流动性传言，不会动摇其根本。事实上，我认为当前的价格，对於长线投资者而言，可能是不错的机会。”
坐在陆辰前排的伊森·陈微微侧头，对旁边的马库斯低语：“我爸说，罗斯博士的諮询公司，去年刚接了ahmi一笔不小的业务单。”
马库斯扯了扯嘴角，没说话。他昨晚听到父亲在书房里打电话，语气焦灼，反覆提到商业票据展期困难，回购市场利率飆升。“父亲的那些词汇，与此刻礼堂里洋溢的乐观主义，仿佛来自两个世界。”